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k8凯发官方机械设备行业:2月挖掘机销量增速有

文章来源:未知 更新时间:2018-07-31 07:25

  

  凯发k8网址核心观点:近期我们对工程机械行业终端经销商进行了调研,从调研反馈情况来看,2月份挖掘机销量形势红火,考虑各个区域的差异,我们判断2月份挖掘机销量增速有望再创新高,突破前期50-70%的同比增幅区间。

  1月份挖掘机销量为4548台,同比增长54.17%,由于春节过节扰动,进入2月份以来,挖机销量保持持续火爆,从终端显示,多个省份经销商反馈节后销售已经大幅超过去年同期2月的全月销售水平。终端需求旺盛,已经传导到了主机厂生产企业和上游零部件企业,从目前工厂备货来看,订单大幅度增加,生产排班饱满,部分机型已经出现断货情形。二手机方面,目前交易市场仍然非常火爆,目前挖掘机呈现产销两旺的情形,从去年以来的销售形势仍然在持续中。

  工程机械下游传统领域是房地产、基建好资源开采等,目前基建项目开工对挖机销量拉动明显,根据我们草根调研情况来看,地产驱动贡献在过去几年持续下滑,部分省市当前占比已不足30%,此外PPP项目的逐步落地对挖机销量也形成贡献,截至2016年12月末,全国入库项目共计11260个,投资额13.5万亿元,落地率达到了31.6%,第三批示范项目的落地率提高到42.9%。此外,挖机根据不同工况的平均使用寿命约为6-10年,目前已经进入更新换代周期,将会对未来需求形成中长期的托底,根据我们的测算,随着保有量增速逐渐趋近于零,更新需求占比逐步接近三分之二,工程机械销量需求有望步入存量更新的新周期。

  伴随行业需求回暖,龙头公司市占率进一步提升,三一重工一月份挖掘机销量市占率达到22.4%,相比2016年提升了2个百分点。随着需求持续超预期,上市企业的盈利可见度逐渐成为焦点,我们关注市场份额不断扩大的龙头企业和盈利可见度更高、历史包袱清理更彻底的公司,我们继续重点看好竞争力突出、市场份额持续扩大的三一重工,同时看好细分领域的【龙头】企业,包括土方机械领域的柳工、核心零部件领域的恒立液压、租赁服务市场的建设机械。

  风险提示:房地产投资等不确定性影响行业需求水平;原材料价格波动影响企业利润率;行业竞争加剧导致毛利率下滑。

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